陈宏起shen，在办公室里翻箱倒柜了一阵。

很快，他找chu来了一叠文件，扔在了茶几上，笑着说：“你自己看看吧，可cao2作xing很qiang，就是风险不小。

你先看吧，看完了，我给你解释风险点在于哪？”

夏景行点点tou，拿起文件，仔细看了起来。

文件首页写着大大的目录：《框架传媒blunrong资计划书》。

框架传媒成立于1999年，是国内领先的电梯平面广告服务商……

夏景行仔细阅读了计划书中的内容，大概提炼chu了几条关键信息。

框架传媒成立很早，享受到了行业发展红利，在03年之前，发展一路顺畅。

但因为行业进入门槛低，使得电梯平面广告不断涌入新的竞争者，市场迅速成为一片“红海”。

行业竞争一激烈，价格战就成为了常规使用武qi。

这样导致市场越打越luan，行业也越来越无秩序，利run也越来越薄，各地的广告公司面临生存难的困境。

框架传媒也面临着发展放缓的难题，急需寻找突破口。

这个时候，框架传媒受到分成传媒的ye晶屏广告成功的启发，要实现电梯内广告“差异化”竞争，从静态到动态广告的转变。

于是在2003年，框架传媒发起alunrong资，募集近2000万元，启动了ye晶屏广告项目。

但非常遗憾，ye晶屏广告业务没有zuo起来，原来的镜框业务也无暇顾及，市场迅速被竞争对手蚕食。

内忧外患之下，这家公司发起了blunrong资。

公司04年营收预估为4000万元，净利run预估约800万元。

仔细翻阅完文件，夏景行看了看落款日期，2004年11月。

距离今天都过去了将近三个月了。

把文件放在一旁，夏景行淡淡问dao：“这都过去三个月了，还没rong资成功？”

陈宏笑着说：“当然不是，已经rong资成功了，你猜猜多少估值？”

夏景行皱眉，“an十倍市盈率计算，至少得七八千万元人民币吧？”

陈宏哈哈大笑dao：“如果他们的业务保持很良好的增速，别说十倍市盈率了，就是二十倍也可以给予。

但很可惜，当时框架传媒找到我们时，他们的广告市场份额在不断萎缩。

ye晶屏广告被分众传媒、聚众传媒碾压，镜框平面广告被其他对手蚕食。

经过谈判，我们以投前估值2000万元的价格，向框架传媒注资1500万元人民币，拿走了43%的gu份。

这1500万元中，我们chu资了1000万元，idgchu资了500万元。”

夏景行不说话。

很趁火打劫有没有？

但资本干的就是锦上添hua、雪中送炭的活！

锦上添hua的时候，估值肯定高chu天际，是资本求创始人。

雪中送炭，则反过来，估值往死里压。

一家年净利run近800万元的广告公司，仅仅2000万元投前估值就打发了。

一方面，能看chu汉能投资、idg都是心狠手黑的家伙；

另外一方面，也能看chu框架传媒当时的情况有多糟糕，这zhongrong资条件都能答应。

“你们都投了，找我干嘛？投个b lun吗？”

听夏景行语气，陈宏觉得对方有些不shuang，可能是没看上这个项目，也有可能是觉得汉能没有早点通知他。

陈宏和夏景行是在去年华源科技协会年会上认识的，还一起喝过酒，认识也大半年了。

要说关系多shen，那谈不上。

不过，陈宏是个聪明人，很委婉的说dao：“唉，景行，不是我不通知你，当时我都不知dao你创办了远景资本。

而且你一直在mei国，我以为你的发展重心会放在mei国。

idg的合伙人王功权，跟我还有谭智都是朋友，所以最终就找到了他们。

谭智，是汉能投资的合伙人、董事总经理、也是tom集团高级顾问。

目前他被我们委派到了框架传媒，担任公司的董事长，负责cao2刀框架传媒的改造计划。”

一边说，陈宏一边不动声se地观察夏景行的神se。

但夏景行神se如常，